'Arriba l'hivern.'
Aquesta és l’única entrada del bloc que espero estar completament equivocada.
Amb el virus Covid-19, una pandèmia mundial, si esteu encapçalant qualsevol startup, us heu de preguntar: 'Què és el pla B? I què hi ha al meu bot salvavides?
Aquí hi ha algunes reflexions sobre com operar en incertesa en una pandèmia.
Impacte
L'aïllament social i una declarada emergència nacional han tingut un impacte immediat en les indústries que agrupen les persones; conferències, fires comercials, línies aèries / creuers i tot tipus de viatges, hostaleria, esdeveniments esportius, teatre i cinema, restaurants i escoles. Les grans empreses envien empleats a treballar a casa. Les grans cadenes comercials tanquen les seves botigues. Tot i que l’impacte sobre les petites empreses i els treballadors de l’economia del concert no ha donat notícies, serà pitjor per a ells. Tenen menys reserves d’efectiu i menys marge d’error per gestionar les baixades brusques. L'efecte ondulant i retroalimentat de tots aquests tancaments tindrà un impacte important en la nostra economia, ja que cada indústria que es veu afectada fa que la gent es quedi sense feina i els treballadors acomiadats no comprin productes i serveis.
Ja no és el normal de la resta de l’economia. De fet, no s’ha produït mai l’aturada de l’economia per una pandèmia. Espero que m’equivoqui molt, però l’impacte d’aquest virus podria canviar la manera de comprar, viatjar i treballar durant anys .
Si teniu una startup, la vostra primera prioritat (després de la vostra família) és mantenir segurs els vostres empleats i clients. Però a continuació, la pregunta és: 'Què passa amb el meu negoci?'
Les preguntes que ha de fer ara tot el CEO d'inici són:
- Quina és la meva taxa de cremades i la meva pista?
- Com és el vostre nou model de negoci?
- Es tracta d’un problema de tres mesos, un any o tres anys?
- Què faran els meus inversors?
Taxa de gravació i pista
Per respondre a la primera pregunta, feu un balanç de la vostra taxa de cremada bruta actual, és a dir, quants diners gasteu cada mes. Quant són les despeses fixes (les que no podeu canviar, és a dir, el lloguer?) I les despeses variables (sous, assessors, comissions, viatges, despeses AWS / Azure, subministraments, etc.?).
A continuació, mireu el vostre ingressos reals cada mes, no previsió, però sí ingressos reals cada mes. Si sou una empresa en fase inicial, aquest nombre pot ser zero.
Resteu la taxa de cremada bruta mensual dels vostres ingressos mensuals per obtenir la taxa de cremada neta. Si guanyeu més diners dels que gasteu, obtindreu un flux de caixa positiu. Si sou una empresa nova i teniu menys ingressos que les vostres despeses, aquest nombre és negatiu i representa la quantitat de diners que la vostra empresa perd ('cremades') cada mes. Ara mireu el vostre compte bancari. Vegeu quants mesos pot sobreviure la vostra empresa cremant aquesta quantitat d’efectiu cada mes. Aquesta és la vostra pista d’aterratge: la quantitat de temps que té la vostra empresa abans que es quedi sense diners. Aquestes matemàtiques funcionen en un mercat normal.
El món es va capgirar
Malauradament, ja no és un mercat normal.
Tots els vostres supòsits sobre els clients, els cicles de vendes i, el més important, els ingressos, la taxa de cremades i la pista ja no són certs.
Si sou una startup, és probable que hàgiu calculat la durada de la vostra pista fins a augmentar la vostra propera ronda de finançament. Suposant que hi hauria una següent ronda. Pot ser que això ja no sigui cert.
Quin aspecte té ara el meu model de negoci?
Atès que el món actual ja no és el mateix que fa un mes i probablement serà pitjor d'aquí a un mes, si avui el vostre model de negoci té el mateix aspecte que a principis de mes, estareu negat i, possiblement, deixeu de treballar.
La naturalesa dels consellers delegats d’inici és optimista, però heu de provar ràpidament els vostres supòsits sobre clients i ingressos. Si veneu a empreses (un mercat de B a B), han baixat les vendes dels vostres clients? Els vostres clients tanquen durant les properes setmanes? Acomiadar gent? Si és així, la previsió d’ingressos i les estimacions del cicle de vendes que tingueu ja no són vàlides. Si veneu directament als consumidors (un mercat de B a C), esteu en un mercat multilateral (els consumidors utilitzen el producte, però altres us paguen els seus globus oculars / dades?) Encara són correctes aquestes suposicions sobre els contribuents? Com ho saps? Quines són les noves mètriques financeres? Crèdits: poseu-los a sobre. Queden dies d’efectiu? Heu d’esbrinar la vostra velocitat de cremada i la pista real en aquest nou entorn ara .
Es tracta d’un problema de tres mesos, un any o tres anys?
A continuació, heu de respirar profundament i preguntar-vos: 'És un problema de tres mesos, d'un any o de tres? Les aturades d’empreses seran una caiguda temporal de l’economia o conduiran els Estats Units i Europa a una llarga recessió?
Si són només tres mesos, hi ha una congelació immediata de la despesa variable (contractacions, màrqueting, viatges, etc.). Però si els efectes repercutiran en l'economia durant més temps, haureu de començar a configurar el vostre negoci. Necessiteu una estratègia de bot salvavides. Aquesta és una frase fantàstica per esbrinar quines coses mínimes necessiteu per mantenir viva la vostra empresa i què heu de deixar enrere.
Un problema d’un any significa agafar un ganivet al vostre índex de cremades (acomiadaments i eliminació d’avantatges i programes per reduir les vostres despeses variables), renegociant el que abans semblava despeses fixes (lloguer, pagaments d’arrendament d’equips, etc.) i posar només l’essencial elements per a la supervivència del bot salvavides.
Si veníeu en línia o en persona, és possible que tingueu un avantatge (suposant que els vostres clients encara hi són). O canvieu l’estratègia de vendes.
Qualsevol que fos el vostre producte / mercat el mes passat, ja no és això i ha de canviar per complir la nova normalitat. Això obre noves propostes de valor o mata altres? Voleu modificar el producte?
I si és un problema de tres anys? Aleshores, no només cal eliminar tot allò que no és essencial per a la supervivència, sinó que també requereix un nou model de negoci. A curt termini, exploreu si alguna part del vostre model de negoci es pot orientar al voltant de les noves regles d’aïllament social. El vostre producte es pot vendre, lliurar o produir en línia? Té alguns avantatges si es lliura d’aquesta manera? (Vegeu els consells de Sequoia Capital aquí .) Si no, es pot situar el vostre producte / servei com a bot salvavides perquè altres persones puguin superar la recessió?
Planificar, comunicar-se i actuar amb compassió
Reviseu els vostres objectius d’ingressos per vendes i els terminis de producte i creeu un nou model de negoci i un pla operatiu i comuniqueu-los clarament als vostres inversors i després als vostres empleats. Mantingueu les persones centrades en un pla assolible que entenguin clarament. Si esteu en una gran empresa que té en compte els acomiadaments, la primera opció hauria de ser retallar els sous dels executius / empleats més ben remunerats per intentar mantenir ocupada la gent que menys s’ho pot permetre. (Les coses bones arribaran als consellers delegats que primer intenten salvar tothom al vaixell abans de saltar al bot salvavides.) Si / quan cal acomiadar la gent, feu-ho amb compassió. Oferiu una compensació addicional. Si en el pitjor dels casos veieu que us heu quedat sense diners, en cap cas reduïu-los a zero. Feu les coses correctes i tingueu prou diners a l'abast per oferir a tothom almenys dues setmanes o més de sou.
Els vostres inversors
Un dels elements clau de la supervivència és l’accés al capital. Com a empresa inicial, hauríeu d’adonar-vos que els inversors també es pregunten com afectarà aquesta pandèmia al seu model de negoci. La veritat és que, en un accident, les inversions virtuals classifiquen les seves ofertes, primer preocupant-se per la liquiditat de les seves operacions en fase final, que tenen les valoracions més altes. Aquestes startups solen tenir taxes de cremades molt altes i el finançament per a aquelles pot caure d’un penya-segat. És possible que la supervivència i la supervivència de la vostra empresa ja no siguin la seva prioritat i els vostres interessos ja no estiguin alineats. (Els CV que us diuen el contrari són ingenus, estiren entre les dents o no serveixen als interessos dels seus inversors.) En cada crisi important, les valoracions inflades desapareixen i els pocs CV que encara estan escrivint nous xecs troben que és un mercat de compradors. (D’aquí ve el terme «capitalistes voltor»).
Els inversors amb els cabells grisos poden oferir alguns patrons històrics de bloqueig i recuperació als executius executius que posen en marxa les primeres fases: alguns que no van néixer quan es va produir l’accident del 1987, tenien 10 anys durant el 2000 i 18 en el darrer accident del 2008. Tingueu en compte que les circumstàncies actuals són diferents. No es tracta d’un mercat baixista de la borsa. Es tracta d’un tancament econòmic que provoca un mercat baixista de la borsa.
Les dades de l’últim gran accident del 2008 van fer que les rondes inicials es recuperessin aviat, però el finançament en la fase posterior es va reduir i va trigar anys a recuperar-se. (Vegeu la figura següent que mostra les inversions trimestrals de capital inversió després d 'aquest bloqueig, part de aquest post de Tomasz Tunguz.)
Aquesta vegada, la salut del negoci de risc pot dependre del que facin els fons de cobertura, els bancs d’inversió, les empreses de capital privat, els fons sobirans de riquesa i els grans grups de mercats secundaris. Si es retiren, hi haurà una reducció de la liquiditat per a arrencades de la fase posterior (sèries B, C ...). Per a totes les empreses emergents a curt termini, les condicions i les valoracions de l’operació empitjoraran i hi haurà menys inversors que considerin el vostre acord.
Com a conseller delegat d’inici, heu de saber si el vostre consell us cridarà per no reduir radicalment la taxa de cremades i proposar un nou model de negoci o per cridar-vos que deixeu de distreure’s i que seguiu el rumb?
Si és aquest últim, voldria saber quina pell del joc tenen, si s’equivoquen. És molt fàcil per a VC dir-vos que estan just darrere vostre quan necessiteu una ronda següent, fins que no ho facin. Llevat que els vostres inversors facin coincidir les seves comandes de 'tota velocitat per endavant' amb un dipòsit al vostre banc, ara no és el moment de transmetre's a un tipus de cremada irrecuperable.
Prepareu-vos per un llarg hivern fred.
Però recordeu que cap hivern dura per sempre i en ell els fundadors intel·ligents i els VC plantaran les llavors per a la propera generació d’empreses.
Lliçons apreses
- Espero que m’equivoqui molt, però és més que probable que el virus Covid-19 canviï la manera de comprar, viatjar i treballar (la meva aposta és d’un any com a mínim i probablement de tres)
- Independentment del temps que creieu que trigarà la recuperació, és inconcebible que pugueu tenir el mateix model de negoci avui que fa 30 dies.
- Posar en marxa plans de recessió de tres mesos, un any i tres anys.
- Preneu mesures ara.
- Però actua amb compassió.
- Reconeixeu que els vostres inversors actuaran en els seus interessos, que potser ja no seran vostres.
